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合同能源管理融資
合同能源管理融資
合同能源管理融資方式的比較【1】
由于合同能源管理模式的先期投入較大、節(jié)能效益分享、收益分期回收以及項(xiàng)目投資回收期較長(zhǎng)的特性，節(jié)能服務(wù)商靠自身滾動(dòng)發(fā)展投入節(jié)能產(chǎn)業(yè)的資金額度有限，企業(yè)實(shí)施節(jié)能服務(wù)項(xiàng)目的資金持續(xù)能力很弱，因此迫切需要尋找更多的融資渠道與方式。
融資難一直以來(lái)是阻滯節(jié)能項(xiàng)目持續(xù)實(shí)施、節(jié)能服務(wù)公司做大做強(qiáng)的因素。
盡管?chē)?guó)家對(duì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的政策扶持取得了突破，相繼出臺(tái)了包括財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、稅收扶持等方面的完善促進(jìn)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施，人民銀行與銀監(jiān)會(huì)也相繼出臺(tái)相關(guān)文件，加強(qiáng)了在節(jié)能減排領(lǐng)域的授信工作、支持綠色項(xiàng)目。
但由于合同能源管理項(xiàng)目投資的復(fù)雜性與節(jié)能服務(wù)公司自身的局限性，要想抓住機(jī)遇，促進(jìn)更多的節(jié)能項(xiàng)目實(shí)施，實(shí)現(xiàn)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展、跨越升級(jí)，必須要解決的一個(gè)瓶頸就是融資。
在節(jié)能服務(wù)企業(yè)實(shí)施合同能源管理模式遇到的障礙因素中，融資困難占全部障礙的59.5%，融資難已成為節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大制約。
由于合同能源管理模式的先期投入較大、節(jié)能效益分享、收益分期回收以及項(xiàng)目投資回收期較長(zhǎng)的特性，節(jié)能服務(wù)商靠自身滾動(dòng)發(fā)展投入節(jié)能產(chǎn)業(yè)的資金額度有限，企業(yè)實(shí)施節(jié)能服務(wù)項(xiàng)目的資金持續(xù)能力很弱，因此迫切需要尋找更多的融資渠道與方式。
從目前我國(guó)節(jié)能服務(wù)公司整體情況看，約70%左右都是中小型企業(yè)，分屬技術(shù)依托型、市場(chǎng)依托型或資金依托型，整體規(guī)模較小，大多屬于輕資產(chǎn)企業(yè)，可抵押資產(chǎn)少，缺乏良好的擔(dān)保條件，據(jù)調(diào)查，節(jié)能服務(wù)公司實(shí)施合同能源管理項(xiàng)目的資金來(lái)源大部分是企業(yè)自有資金，占整個(gè)資金來(lái)源的72.1%。
其次分別是對(duì)外借款、股東集資、銀行貸款、第三方投資等，節(jié)能服務(wù)公司自身融資能力很弱。
在現(xiàn)有的節(jié)能服務(wù)公司的融資框架中，融資渠道主要包括：國(guó)際支持資金、商業(yè)銀行的信貸、融資租賃、股權(quán)融資、合同能源管理項(xiàng)目交易、項(xiàng)目合作等。
國(guó)際支持資金是一些國(guó)際機(jī)構(gòu)資金與國(guó)內(nèi)銀行配套資金相結(jié)合的一種節(jié)能融資市場(chǎng)體系，主要包括：中國(guó)政府與世界銀行(WB)和全球環(huán)境基金(GEF)合作開(kāi)發(fā)的“中國(guó)節(jié)能融資項(xiàng)目”，通過(guò)轉(zhuǎn)貸銀行配套資金開(kāi)展能效項(xiàng)目貸款;國(guó)際金融公司為合作的商業(yè)銀行發(fā)放的節(jié)能減排融資貸款提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的“中國(guó)節(jié)能減排融資項(xiàng)目”;法國(guó)開(kāi)發(fā)署提供的低于市場(chǎng)利率的貸款條件發(fā)放的“綠色中間信貸”等。
國(guó)際資金支持的項(xiàng)目對(duì)貸款企業(yè)的資信條件、財(cái)務(wù)條件、項(xiàng)目條件準(zhǔn)入門(mén)檻較高，實(shí)際從上述渠道中獲得融資的合同能源管理項(xiàng)目并不多。
目前，銀行信貸仍然是節(jié)能服務(wù)公司融資的主要渠道，為支持節(jié)能減排，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行利用轉(zhuǎn)貸項(xiàng)目進(jìn)入節(jié)能領(lǐng)域;北京銀行參與世界銀行二期節(jié)能融資擔(dān)保機(jī)制;興業(yè)銀行加入國(guó)際金融公司的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制項(xiàng)目;民生銀行參加了世界銀行的節(jié)能轉(zhuǎn)貸項(xiàng)目等。
在針對(duì)合同能源管理項(xiàng)目的融資模式中，鑒于節(jié)能公司輕資產(chǎn)、缺少現(xiàn)金流及優(yōu)厚擔(dān)保條件的制約，金融機(jī)構(gòu)在融資模式上作了有益的探索與創(chuàng)新，主要有：擔(dān)保、抵押、保理、聯(lián)貸聯(lián)保、訂單融資等。
擔(dān)保模式的問(wèn)題在于：雖然與銀行相比較而言，擔(dān)保公司對(duì)抵押品的要求更為靈活，但擔(dān)保公司為了保障自身利益，往往會(huì)要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施。
這對(duì)中小節(jié)能服務(wù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍然是個(gè)難題。
節(jié)能服務(wù)公司的項(xiàng)目資產(chǎn)是受限的，變現(xiàn)能力較弱，較難以資產(chǎn)作抵押獲得放貸。
保理的融資方式下，由于合同能源管理項(xiàng)下的應(yīng)收賬款往往須滿(mǎn)足一定條件，并非一個(gè)固定回款金額，同時(shí)，應(yīng)收賬款存在不確定性，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，在保理融資中屬于有瑕疵的應(yīng)收賬款，獲得融資并非易事。
聯(lián)貸聯(lián)保是針對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保難推出的一種創(chuàng)新融資產(chǎn)品，它的優(yōu)勢(shì)是即便沒(méi)有充足的抵押物和擔(dān)保，也能通過(guò)“聯(lián)保體”的方式獲得銀行資金支持，但這種方式缺乏持續(xù)性，如果貸款金額較大，聯(lián)保體內(nèi)的企業(yè)未必愿意承擔(dān)連帶責(zé)任。
節(jié)能服務(wù)公司較難從銀行獲得資金的因素還在于：從金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)講，合同能源管理項(xiàng)目融資是一個(gè)新興的信貸業(yè)務(wù)，銀行自身對(duì)部分新技術(shù)鑒別存在困難，沒(méi)有形成專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍，仍然從傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)考量，沿用傳統(tǒng)項(xiàng)目投資評(píng)估方法;市場(chǎng)上缺乏權(quán)威的第三方節(jié)能量評(píng)估機(jī)構(gòu);節(jié)能服務(wù)公司大多為中小企業(yè)，輕資產(chǎn)、缺擔(dān)保，實(shí)施的項(xiàng)目往往是小馬拉大車(chē);國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)在這項(xiàng)融資業(yè)務(wù)上還沒(méi)有直接的激勵(lì)政策，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比重較大。
這些條件限制了銀行信貸對(duì)合同能源管理項(xiàng)目的資金投放。
融資租賃創(chuàng)新合同能源管理問(wèn)題【2】
在實(shí)施節(jié)能改造的過(guò)程中，各方主體都面臨著不同的問(wèn)題。
對(duì)耗能客戶(hù)來(lái)說(shuō)，政府對(duì)節(jié)能指標(biāo)要求高、壓力大、時(shí)間緊;集團(tuán)公司內(nèi)部存在眾多分散的企業(yè)， 缺乏系統(tǒng)的節(jié)能解決方案; 能源消耗大，但缺乏節(jié)能改造的量化決策依據(jù); 節(jié)能資金短缺，企業(yè)即使有足夠的資金，其使用方向主要也偏重于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模; 由于對(duì)節(jié)能增效項(xiàng)目結(jié)果缺乏了解，不愿在項(xiàng)目建設(shè)前期出資。
對(duì)節(jié)能服務(wù)公司來(lái)說(shuō)，耗能企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)缺少對(duì)節(jié)能技術(shù)的識(shí)別能力，很多好的節(jié)能技術(shù)無(wú)法打開(kāi)市場(chǎng)，市場(chǎng)需求整體節(jié)能技術(shù)方案;在融資體系上，節(jié)能服務(wù)公司靠自身滾動(dòng)發(fā)展投入節(jié)能服務(wù)的資金有限，自身融資能力較弱，市場(chǎng)缺乏更多的融資渠道與模式。
租賃作為一種融資模式介入節(jié)能服務(wù)項(xiàng)目，可以解決耗能客戶(hù)擔(dān)心節(jié)能效果，在項(xiàng)目初期不敢投資，節(jié)能服務(wù)商怕收不到節(jié)能收益款在初期投資存在顧慮的博弈局面，使雙方快速切入合作;解決節(jié)能服務(wù)公司項(xiàng)目節(jié)能收益回款的問(wèn)題，將金融領(lǐng)域?qū)鶆?wù)人的風(fēng)險(xiǎn)審查、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)控制能力引領(lǐng)到節(jié)能服務(wù)業(yè)務(wù)中，提高資金安全性。
融資租賃是一種多交易主體、多法律關(guān)系、多產(chǎn)品組合的結(jié)構(gòu)金融產(chǎn)品。
它是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動(dòng)。
它是以融物進(jìn)行融資的一種融資方式，融資租賃公司必須以租賃物為載體達(dá)到承租人融資的目的。
因此，可以以節(jié)能設(shè)備/資產(chǎn)向融資租賃公司進(jìn)行融資。
融資租賃在合同能源管理中的運(yùn)用在法理上具有可行性，在實(shí)踐中應(yīng)用也較普遍，目前，越來(lái)越多的客戶(hù)通過(guò)對(duì)節(jié)能設(shè)備/資產(chǎn)(租賃物)采取融資租賃的方式進(jìn)行融資。
針對(duì)客戶(hù)不同的融資需求，融資租賃公司在介入合同能源管理項(xiàng)目時(shí)主要采取以下兩種模式：在合同能源管理項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)前或者項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中，尚未竣工驗(yàn)收之前，如果有融資需求，一般采用的是直接租賃模式。
由融資租賃公司與承租人簽訂租賃合同，約定具體交易事項(xiàng);融資租賃公司根據(jù)承租人對(duì)供貨人 (EMCo公司)和租賃物的選擇，與供貨人簽訂《購(gòu)買(mǎi)合同》，實(shí)踐中一般體現(xiàn)為《總承包合同》;融資租賃公司向供貨人支付購(gòu)買(mǎi)價(jià)款，在租賃物交付(項(xiàng)目竣 工驗(yàn)收)前，承租人根據(jù)約定向融資租賃公司支付租前息;租賃物交付(項(xiàng)目竣工驗(yàn)收)后，承租人根據(jù)租賃合同的約定向租賃公司支付租金;租賃期限屆滿(mǎn)后，在 承租人未違反租賃合同前提下，承租人從租賃公司留購(gòu)租賃物，融資租賃合同終止。
在合同能源管理項(xiàng)目竣工驗(yàn)收并且由EMCo公司向其客戶(hù)(承租人)交付后，如果有融資需求，一般會(huì)采用售后回租的模式。
售后回租業(yè)務(wù)，是指承租人將自有物件出賣(mài)給出租人，同時(shí)與出租人簽定融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的融資租賃形式。
由融資租賃公司與EMCo公司簽訂租賃合同，約定具體 交易事項(xiàng);融資租賃公司向EMCo公司支付租賃物購(gòu)買(mǎi)價(jià)款，并擁有租賃物的所有權(quán);EMCo公司根據(jù)租賃合同向融資租賃公司支付租金以及其他應(yīng)付款項(xiàng);租賃期限屆滿(mǎn)，EMCo公司從融資租賃公司留購(gòu)租賃物，融資租賃合同終止。
售后回租業(yè)務(wù)是承租人和供貨人為同一人的融資租賃方式。
現(xiàn)階段，采用比較多的是上述兩種模式，融資租賃在實(shí)踐中還可采取杠桿租賃、委托租賃、銀租節(jié)能等方式開(kāi)展交易，這取決于實(shí)際情況需要與具體交易安排。
銀行信貸關(guān)心的是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與償債能力，租賃公司更關(guān)注的是承租人租賃資產(chǎn)未來(lái)所能產(chǎn)生的足夠的現(xiàn)金流。
融資租賃作為一種融資模式，它的優(yōu)勢(shì)在于：銀行信貸是一種不完全融資，對(duì)融資企業(yè)的抵押物實(shí)行一定比例的折扣率。
與銀行信貸相比，融資租賃模式下，承租人一般可以實(shí)現(xiàn)較高比例的融資，甚至某些承租人可以實(shí)現(xiàn)100%完全融資。
對(duì)融資需求較大的企業(yè)而言，銀行貸款體現(xiàn)為企業(yè)的負(fù)債，影響企業(yè)的再融資能力，而融資租賃可以根據(jù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和安排實(shí)現(xiàn)表外融資。
融資租賃在租金收取方面方式較為靈活，出租人可根據(jù)承租人的資金狀況和盈利特點(diǎn)等具體情況，在還款時(shí)間和金額方面與企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況相結(jié)合，而 不拘泥于定期、定額支付租金形式。
風(fēng)險(xiǎn)控制是一切融資模式運(yùn)作的前提，融資租賃與合同能源管理項(xiàng)目結(jié)合的難點(diǎn)在于未來(lái)節(jié)能收益的不確定性。
項(xiàng)目的選擇，技術(shù)成熟度、工程施工的好壞、能源價(jià)格的變化、工況的變化、項(xiàng)目后期的運(yùn)行維護(hù)與服務(wù)等，諸多因素影響。
作為一種介入合同能源管理融資體系的新模式，融資租賃公司對(duì)合同能源管理項(xiàng)目的融資方案也在不斷探索與創(chuàng)新，并已發(fā)揮出積極的作用，成為合同能源管理一個(gè)重要的融資渠道。
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