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兩類公允價(jià)值變動(dòng)損益的會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性研究論文
一、引言
隨著金融市場的迅速發(fā)展壯大，創(chuàng)新性融資工具和公司理財(cái)手段的不斷出現(xiàn)對傳統(tǒng)的歷史成本提出了挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)歷史成本反映企業(yè)最初進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)膬r(jià)格，卻無法體現(xiàn)后期資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)格變動(dòng)。特別是金融資產(chǎn)，其重要特點(diǎn)之一就是價(jià)格波動(dòng)大，歷史成本并不能準(zhǔn)確地反映金融資產(chǎn)的實(shí)時(shí)市價(jià)。公允價(jià)值計(jì)量與歷史成本計(jì)量相比，其所提供的會(huì)計(jì)信息可以滿足會(huì)計(jì)信息及時(shí)性和相關(guān)性的質(zhì)量要求，提供與投資者進(jìn)行決策更相關(guān)的會(huì)計(jì)信息，極大地提高了會(huì)計(jì)信息的有用性。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及與國際上的趨同，我國2006年頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將公允價(jià)值的應(yīng)用推廣到金融工具、投資性房地產(chǎn)、債務(wù)重組等多個(gè)方面。這一變化，也反映了我國會(huì)計(jì)制度由受托責(zé)任觀向決策有用觀的過渡。
新準(zhǔn)則關(guān)于公允價(jià)值在金融資產(chǎn)上的應(yīng)用，規(guī)定交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)以公允價(jià)值計(jì)量，且交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)入利潤表計(jì)入當(dāng)期損益，可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)入資本公積，處置時(shí)轉(zhuǎn)入損益。2009年6月財(cái)政部發(fā)布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)，引入其他綜合收益概念，重新規(guī)定了計(jì)入資本公積的公允價(jià)值變動(dòng)損益的列報(bào)位置。本文研究上述兩類不同處理下的公允價(jià)值變動(dòng)損益與股價(jià)的會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性問題。
二、文獻(xiàn)綜述
�。ㄒ唬﹪鈨r(jià)值相關(guān)性文獻(xiàn)及評述
國外學(xué)者們對公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的價(jià)值相關(guān)性的研究相對成熟，普遍認(rèn)為公司采用公允價(jià)值計(jì)量模式提供的會(huì)計(jì)信息與股價(jià)之間更具有價(jià)值相關(guān)性。
�。ǘ﹪鴥�(nèi)價(jià)值相關(guān)性文獻(xiàn)及評述
我國會(huì)計(jì)學(xué)界對公允價(jià)值相關(guān)性方面的研究得出的具體結(jié)論并不相同，但都表明公允價(jià)值計(jì)量下的會(huì)計(jì)信息具有一定的相關(guān)性，且公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性與公允價(jià)值估價(jià)的準(zhǔn)確性有直接關(guān)系。
三、理論分析與假設(shè)
新準(zhǔn)則頒布之前，舊準(zhǔn)則中沒有關(guān)于金融資產(chǎn)的闡釋，一般是在附注里作適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充。新準(zhǔn)則要求金融資產(chǎn)采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，相對于其他資產(chǎn)或負(fù)債而言，公允價(jià)值在金融資產(chǎn)上的運(yùn)用更為充分。本研究關(guān)于兩類公允價(jià)值變動(dòng)損益的價(jià)值相關(guān)性，可以歸類為會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的關(guān)系的研究，對于這一問題，理論界持有兩種觀點(diǎn)：信息觀和計(jì)量觀。信息觀認(rèn)為，證券的市場價(jià)格確實(shí)并且至少能對會(huì)計(jì)信息中的凈收益做出反應(yīng)，表明會(huì)計(jì)信息具有信息含量；計(jì)量觀認(rèn)為，有責(zé)任將現(xiàn)值或者說“公允價(jià)值”恰當(dāng)?shù)丶{入財(cái)務(wù)報(bào)告中，研究表明對量方法的引用可以增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告決策的有用性。 由表4各自變量回歸系數(shù)的t值、Sig值均通過顯著性檢驗(yàn)，可知自變量PPOUT、PNAOUT與股價(jià)間的正相關(guān)性是顯著的；控制變量SIZE與股價(jià)之間的負(fù)相關(guān)性也是顯著的。
2.公允價(jià)值計(jì)量模式下所有樣本的回歸結(jié)果如表5所示。由表5可知，樣本總體的調(diào)整R方為0.593，Sig.為0.000，F(xiàn)值為24.048，說明樣本總體是具有參考意義的。自變量在模型中的回歸系數(shù)也都通過了顯著性檢驗(yàn)。樣本中的自變量每股交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益（JYPL）的系數(shù)為9.067，說明交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益與股票價(jià)格是正相關(guān)的，假設(shè)2成立；每股可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈額（KGPL）的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為3.802，表明可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈額和股價(jià)之間是正相關(guān)的，假設(shè)3成立。且由于JYPL的系數(shù)大于KGPL的系數(shù)，假設(shè)4成立。
Ohlson價(jià)格模型通常通過模型判定系數(shù)（調(diào)整R2）來判斷金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的價(jià)值相關(guān)性。Ohlson價(jià)格模型的判定系數(shù)越大，則表明價(jià)值相關(guān)性越高。表4和表5回歸分析得到模型的判定系數(shù)（調(diào)整R2）分別為0.559、0.593，表明公允價(jià)值計(jì)量下的金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)信息與股價(jià)的價(jià)值相關(guān)性相對于歷史成本計(jì)量下提高了，說明假設(shè)1成立。
四、 結(jié)論
本文基于2006年新準(zhǔn)則下公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用，及2009年利潤表引入其他綜合收益的制度變遷，探討交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益與可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益的會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性問題，并檢驗(yàn)兩類公允價(jià)值變動(dòng)損益的價(jià)值相關(guān)性是否存在差異等。研究發(fā)現(xiàn)，相對于歷史成本計(jì)量屬性，公允價(jià)值計(jì)量屬性下兩類公允價(jià)值變動(dòng)損益的價(jià)值相關(guān)性確實(shí)提高，同時(shí)，相比較而言，交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益對股價(jià)的解釋度更高，這說明，即便是基于投資人更關(guān)注利潤表的習(xí)慣而做出相應(yīng)的制度變更，將由可供出售金融資產(chǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)損益納入利潤表，由于資本市場功能鎖定現(xiàn)象的存在，投資人更重視交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益，這說明需要有相應(yīng)的機(jī)制來引導(dǎo)投資者正確地解讀財(cái)務(wù)報(bào)表。此外，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)解釋后，將其他綜合收益引入利潤表中，但是其他制度規(guī)則并沒有做相應(yīng)的改變，比如IPO、MPO等沒有將其他綜合收益考慮進(jìn)去。X
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