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鋼鐵行業(yè)調(diào)查報告
調(diào)查報告是對某一情況、某一事件“去粗取精、去偽存真、由此及彼、由表及里”的分析研究，揭示出本質(zhì)，尋找出規(guī)律，總結(jié)出經(jīng)驗，最后以書面形式陳述出來。下面就是小編整理的鋼鐵行業(yè)調(diào)查報告，一起來看一下吧。
調(diào)查時間： 8月29日—9月2日
調(diào)查地點： 江蘇、安徽地區(qū)
調(diào)查對象： 鋼廠、調(diào)坯軋材企業(yè)、加工廠
調(diào)查方法： 實地走訪
調(diào) 查 人： 期貨公司，投資公司，咨詢公司，貿(mào)易企業(yè)
總結(jié)：
1、G20影響：對江浙皖鋼廠普遍有影響，杭州300公里以內(nèi)的鋼廠限產(chǎn)50%，安徽限產(chǎn)30%，基本都在執(zhí)行。不過江蘇地區(qū)并沒有強制要求限產(chǎn)區(qū)域外的鋼廠限產(chǎn)，因此某些環(huán)保達標的企業(yè)限產(chǎn)力度較小�？傮w對供應(yīng)的影響可能稍小于之前的報導。另外G20結(jié)束之后，華東鋼廠將會快速復產(chǎn)（如某鋼廠3200高爐因G20原因推遲到9月6號開），意味著將進行爐料補庫，同時鋼材的短期供應(yīng)量會增加。
2、內(nèi)需情況：普遍反映今年實際需求情況和去年差不多或稍差。9月份接單情況尚可，目前部分開始接10月訂單。普遍對今年的基建力度表示樂觀，但對后期房地產(chǎn)情況的看法存在分歧。普遍認為今年家電、汽車等需求較好。
3、出口情況：普遍反映今年整體出口情況正常或微增，但出口環(huán)境并不好。有鋼廠反映9/10月出口情況不好，因內(nèi)外價差擴大，因此對價格走勢表示猶豫。出口主要作為內(nèi)銷的補充，如果鋼廠普遍預(yù)期價格會下跌，會加大出口量，屆時對行情會有一定影響。
4、爐料庫存：爐料庫存普遍偏低，尤其是煤焦。對9月煤焦普遍看漲，但對10月之后的價格不太確定，主要因認為大型焦化廠本月會逐步恢復正常。
5、利潤情況：普遍認為今年上半年利潤超預(yù)期，目前的利潤情況也較好，但可能比市場統(tǒng)計的低，鋼廠對今年整體的利潤比較有信心。因此，今年做鋼廠虛擬利潤時，需要上調(diào)平均虛擬利潤。另外鋼廠反應(yīng)國企和民企之間完全成本差距較大，典型差距高達300-400元。
6、供應(yīng)側(cè)改革的看法：普遍認為今年供應(yīng)側(cè)改革力度很大，并且中央決心很大，完成的可能性很大。但同時普遍反映今年的供應(yīng)側(cè)改革有較大水分，很多產(chǎn)能實際上是早已停產(chǎn)的僵尸產(chǎn)能。因此對供應(yīng)側(cè)改革實際影響程度存在疑慮。另外有公司也表示，當前的一些政策和供應(yīng)側(cè)改革有沖突，包括債轉(zhuǎn)股，社保制度的改革，營改增等。
7、金九銀十的看法：十家鋼廠大致上有4家偏樂觀，4家偏中性，兩家偏悲觀。樂觀的理由：一是供應(yīng)端方面，認為今年供應(yīng)側(cè)改革力度很大，后面幾個月任務(wù)量仍然很重，另外唐山9月和10月還會繼續(xù)限產(chǎn)（金雞百花獎和拉美峰會/閉幕式），這些都會限制產(chǎn)能釋放；二是需求端方面，認為后面幾個月基建投資的力度依然很大。G20之后杭州會出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，同時也進入了亞運會模式。悲觀的理由：一是認為G20之后，產(chǎn)能會快速復蘇，二是對今年的實際需求信心不足，認為現(xiàn)在的價格已經(jīng)明顯透支了金九銀十的預(yù)期。同時看法偏悲觀的也認為價格下跌空間有限。
8、中頻爐的看法：以往對中頻爐的關(guān)注度普遍一般，今年有所重視。認為污染和質(zhì)量問題是中頻爐的最大弊端。對中頻爐的產(chǎn)能有多少普遍不太清楚。有一家企業(yè)表示按24小時生產(chǎn)計算，全國中頻爐產(chǎn)能有1.6億噸左右。因此國內(nèi)實際總粗鋼產(chǎn)能有13-14億噸，實際產(chǎn)量也超過統(tǒng)計數(shù)據(jù)10%左右。普遍認為今年國家對取締中頻爐非常重視。但是否完全取締暫時還沒確定說法，有部分中頻爐可能通過改造重新開工。同時也有企業(yè)認為，因為中頻爐企業(yè)開關(guān)都很方便，因此如果后期環(huán)保政策放松，中頻爐企業(yè)可能會很快復蘇。
9、環(huán)保的看法：普遍認為今年環(huán)保政策很嚴格，不過大型鋼企一般事先都已做好準備。因此影響不大。而小型鋼企包括中頻爐受影響程度較大。另外普遍認為環(huán)保力度很大的情況后面幾個月還會持續(xù)。
10、對銀行信貸政策的看法：普遍認為今年銀行對鋼鐵行業(yè)的信貸政策收得很緊，不僅是民營，國企也有明顯感覺。和以往“有保有壓”不同，今年“只壓不�！�。這是導致今年鋼廠雖然利潤較好，但部分產(chǎn)能因資金原因無法復產(chǎn)的情況（有鋼廠估計大數(shù)有一億噸產(chǎn)能受影響）。
1、某特鋼企業(yè)：
基本情況：年產(chǎn)能80萬噸左右，高爐：1*580立方米，電爐：1*100T。產(chǎn)品包括汽車用鋼，軸承，礦山用鋼，工程機械用鋼等。銷售輻射范圍較大，包括東北，西部（至重慶），華東（約占60%量）。特鋼定價方式和普鋼差距較大，市場化程度明顯差于普鋼。
產(chǎn)量：2015年60多萬噸產(chǎn)量，2016年預(yù)計略多于2015年。
內(nèi)銷：認為實際需求方面并沒有外界傳的那么好，和去年差不多。不過今年的接單情況確實好于去年，一般提前一個月接單。目前9月份單子已接滿，10月份接了小部分出口單。
出口：出口占比10%-15%，目前已開始接小部分10月份出口單子，9月訂單比8月少，主要因為G20限產(chǎn)影響產(chǎn)量。
利潤：今年利潤整體比去年高200-300元，操作虛擬鋼廠利潤時，需要加上200-300元。認為今年利潤較好的情況可能會延續(xù)到年底，不過也認為無法持續(xù)太久時間，畢竟產(chǎn)能過剩是真實存在的，行業(yè)無法長期維持高利潤情況�？赡苊髂甑睦麧檿黠@差于今年。
庫存：鐵礦15-20天，焦炭20-30天，目前正常庫存。同時認為市場上焦炭確實相對比較緊張。
G20影響：雖然政府沒有強制要求停，但會配合政府號召在G20期間停產(chǎn)5-6天（預(yù)計9月1日-9月6日）。對產(chǎn)量略有影響。G20結(jié)束后會快速復產(chǎn)。
金九銀十看法：認為這個概念已經(jīng)淡化，今年情況可能會好于去年。
中頻爐看法：地條鋼的升級版，開停都很快。認為污染只是中頻爐停產(chǎn)主要原因之一，更重要的是中頻爐質(zhì)量不過關(guān)，除雜質(zhì)能力較差。今年環(huán)保很嚴格，但如果環(huán)保風聲過去，中頻爐有利潤的話，可能也會很快死灰復燃。中頻爐產(chǎn)量較小，電弧爐多在80-200t，而大型中頻爐僅40-50t。
供應(yīng)側(cè)改革看法：認為江蘇去產(chǎn)能難度較大，主要原因：a、隨著鋼廠、港口布局的改變，目前南北成本差異在縮小，南北價差也在縮小，北方成本優(yōu)勢下降；b、相比于北方，南方作為需求重地，存在供不應(yīng)求需要外部輸入的情況，去產(chǎn)能力度會比北方小。
2、某大型鋼廠：
基本情況：年產(chǎn)能2200萬噸左右，其中螺紋500多萬噸，熱卷800多萬噸，中板300多萬噸，其他還有冷軋等，產(chǎn)品線齊全。
內(nèi)銷：提前一個半月接單，目前接單情況良好。
出口：謹慎，認為當前進出口價格倒掛嚴重。可能會加大內(nèi)銷的投放量，減少外銷的投放量，因此后續(xù)出口量可能下降。
利潤：尚可，但沒有機構(gòu)統(tǒng)計的那么多，上半年噸鋼盈利200多，總利潤20多億。但上市公司的報表僅供參考。目前最大的制約是煤焦價格。今年整體利潤可能都會不錯，包括后面幾個月。
庫存：目前20天左右的庫存量，偏低水平。
G20影響：對產(chǎn)量幾乎無影響，不過對需求有些影響，主要是杭州地區(qū)的投放（投放到杭州的量達到內(nèi)貿(mào)的1/6）,9月折扣8折（上月全折，杭州7折）
金九銀十看法：認為9/10月較7/8月的需求可能略好。目前期望值在下降，認為市場對金九銀十太過樂觀。今年整體上可能淡季不淡，旺季不旺。不過因為庫存較低，態(tài)度仍然是謹慎樂觀。
環(huán)保的看法：今年6月以來環(huán)保力度較大，不過企業(yè)環(huán)保設(shè)備過關(guān)，所以影響不算大，但對一些小企業(yè)影響較大。
供應(yīng)側(cè)改革看法：江蘇地區(qū)實際影響較小，今年江蘇任務(wù)是390萬噸，已完成200多萬噸，其中100多萬噸是去年就已經(jīng)停產(chǎn)的僵尸產(chǎn)能。
3、某大型鋼廠：
基本情況：年產(chǎn)能800萬噸左右，2016年產(chǎn)能利用率很高。公司設(shè)備包括10座高爐+7座轉(zhuǎn)爐+1座電爐（100T）。產(chǎn)品包括普鋼（螺紋、盤條等）、優(yōu)鋼（棒材等）。目前1座600m高爐在檢（爐齡到期大修），10月18日左右計劃復產(chǎn)。
內(nèi)銷：內(nèi)銷占比2/3，其中投向浙江近40%（其中杭州10%），投向江蘇近60%，其他地區(qū)量很少。銷售全部通過貿(mào)易商。
出口：出口占1/3，高于行業(yè)平均水平。目前訂單接到10月份，9、10月變化不大。
利潤：目前長江流域鐵水成本1400左右，上半年噸鋼盈利150元/噸。
庫存：15天左右存量（不包括海飄），其中90%外礦，不會刻意去補庫。公司有自備碼頭（張家港），物流成本低，因此長協(xié)礦量較多，比例在50%左右。
G20影響：影響不大，沒計劃停限產(chǎn)，杭州消費量略有影響。
金九銀十看法：相對樂觀，G20之后杭州進入亞運模式（2022年舉辦），基建投資量依然很大。
中頻爐看法：對中頻爐總產(chǎn)能不太了解，不過聽說按24小時開工算，國內(nèi)產(chǎn)能能達到1.6億噸。中頻爐較大的問題是環(huán)保不過關(guān)，傳言11月底可能有部分會徹底拆除。
4、某大型鋼廠：
基本情況：2015年產(chǎn)量900多萬噸， 10座高爐+8座轉(zhuǎn)爐+1座電爐。優(yōu)特鋼占比量較大，優(yōu)鋼200萬，特鋼200萬。
內(nèi)銷：主要是江蘇和浙江，其中浙江占比50%左右。今年直銷比例有所提升。認為華東地區(qū)是鋼鐵輸入?yún)^(qū)域，本地鋼廠不愁賣。
出口：今年出口量較去年提升了一倍去年30-40萬噸出口量，今年預(yù)計達到100萬噸。提高出口比例有一定的匯率保值意圖。
庫存：80%長協(xié)，今年廠庫增加了備貨量（1、認為價格偏低，2、今年天氣惡劣，要提前備貨），目前備貨充足，25天以上。焦炭庫存低，正常10天庫存，目前不足10天。
G20影響：正好在離杭州300公里邊界，應(yīng)政策要求期間限產(chǎn)50%，計劃輪換限產(chǎn)到9月7號，近期已在執(zhí)行。從利潤角度考慮，螺紋線材停的較多。
金九銀十看法：相對樂觀，優(yōu)特鋼需求量較大，競爭力強。認為目前基建力度較大。G20之后有亞運會，另外江蘇地區(qū)的基建力度也較大。以當?shù)貫槔�，目前在建設(shè)鐵路，有軌電車等項目。
環(huán)�？捶ǎ汉車栏�，不過公司之前已有較好的環(huán)保設(shè)備，影響不大。
供應(yīng)側(cè)改革看法：無影響，不在去產(chǎn)能名單中。
5、某大型鋼廠：
基本情況：年產(chǎn)能2150萬噸左右， 2015年產(chǎn)量1800多萬噸，產(chǎn)品線很全。
內(nèi)銷：6-7月淡季銷售較差，期現(xiàn)價差較大；8月銷售不錯，9-10月預(yù)計銷售也會不錯：1、杭州工地停工時間較長，G20之后很可能出現(xiàn)趕工情況，需求會迅速恢復；2、后面幾個月基建的投放力度較大。到11月份需求會下降，不過認為今年冬儲行情的概率較大。建材取消了代理制，增加了終端客戶直銷比例。好處在于減少中間費用，同時更貼近市場能找到新機會。壞處在于生產(chǎn)計劃不再那么好安排，目前主要看庫存的變化來評估生產(chǎn)比例。
定價：目前螺紋采取日定價（一天價格甚至可能會多次變動），板材月度定價。主要是安徽地區(qū)，因大型國企性質(zhì)，存在一定的特殊性，部分工程指定用 ，因此產(chǎn)品價格要高于其他地區(qū)價格，目前較江浙價格普遍高80-100元。
利潤：認為國企和民企完成成本差距較大（市場目前一般算現(xiàn)金成本，但對國企來說需要計完全成本），公司是國企，完全成本和現(xiàn)金成本差大約400-500，其中折舊200-300，人工工資130-140，三項費用至少100元。民企完全成本和現(xiàn)金成本差可以控制在100-150元。因此2015年公司虧損嚴重，大部分時間虧損達到400-500元水平。2016年上半年利潤4億元，一方面今年鋼價表現(xiàn)較好，另一方面近幾年公司改革，降本增效取得了效果。
庫存：保持建材常規(guī)庫存3-5萬噸。礦石庫存130萬噸，可用25天（港口和鋼廠），內(nèi)礦占30%，自有礦山。
G20影響：停30%，近期已在執(zhí)行，到9月6日為止。如果后期天氣變差，可能會加大限產(chǎn)量。另外公司原本有個3200 m大高爐8月中要開，但因為G20因素，延后到9月6號開。
金九銀十看法：預(yù)計9-10月供應(yīng)受限：1、供應(yīng)側(cè)改革力度較大；2、唐山9月和10月還會繼續(xù)限產(chǎn)（金雞百花獎和拉美峰會/閉幕式）；3、江浙產(chǎn)能已完全釋放，外來資源價格也不低，補充能力一般。再加上對后期內(nèi)需情況的樂觀。因此對今年的金九銀十行情表示樂觀。
中頻爐看法：江浙兩地量很大，因為中頻爐主要生產(chǎn)建材，因此對建材影響較大。目前關(guān)于中頻爐取締有兩種說法：1、中頻爐違規(guī)，應(yīng)全部去除；2、部分中頻爐設(shè)備可以升級，達到一定標準后，可以繼續(xù)留存。
供應(yīng)側(cè)改革看法：公司承擔了安徽一半以上的去產(chǎn)能任務(wù)，主要因安徽的鋼廠不多，且建設(shè)較合規(guī)。另外認為：1、中央去產(chǎn)能任務(wù)雖然任務(wù)量大，但一定能完成，鋼鐵煤炭涉及面廣，是其他產(chǎn)能過剩行情的樣板；2、近期有消息稱唐山去產(chǎn)能涉及部分在產(chǎn)產(chǎn)能，要求11月底完成去產(chǎn)能任務(wù)，政府強勢情況下任務(wù)能完成，此事對市場心態(tài)可能有一定影響。3、16-17去產(chǎn)能任務(wù)都很重，也許到18年之后才會有所放松。
對銀行限貸的看法：認為今年銀行限貸抽貸政策非常嚴格，不像以前的“有保有壓”，而是采取“一刀切”。這種情況也使得今年雖然鋼廠利潤較好，但部分產(chǎn)能因資金原因無法復產(chǎn)的情況（大數(shù)估計有一個億產(chǎn)能受影響）。
6、某中型鋼廠：
基本情況：年產(chǎn)能390萬噸左右，以建材為主，包括螺紋和盤螺。
內(nèi)銷：國內(nèi)銷售為主，主銷往安徽、江浙，以貿(mào)易商為主。據(jù)反映，下游接觸貿(mào)易商庫存從7、8月份開始增加，當前比4、5月份要多。
利潤：成本比唐山低，螺紋軋制費100元左右。
庫存：60%外礦使用量，外礦庫存12-13天，焦炭庫存3萬噸左右（6-7天用量），較為緊張。焦炭全部外采
G20影響：限產(chǎn)30%，8月24-9月7號，逐步恢復正常需要一周左右。
金九銀十看法：認為淡季不淡，旺季不旺，當前價格有些透支，9月可能價格有所下移。不過同時認為價格下移幅度有限，鐵礦來講，當前價下移3-4美元差不多了（55-56美元左右）。
中頻爐看法：認為產(chǎn)量有限，對整體影響較小，市場對它的影響夸大化了。
供應(yīng)側(cè)改革看法：認為一定要重視，再配合環(huán)保，力度很強。
環(huán)保的影響：很嚴格，但公司已考慮到，因此影響不大。
7、某中小型鋼廠：
基本情況：年產(chǎn)260萬噸左右， 2座高爐，2座轉(zhuǎn)爐。產(chǎn)品包括鑄管，優(yōu)特鋼等，主要下游包括汽車、機械等。
內(nèi)銷：提前2個月接單，目前排到10月，接單正常。今年需求和去年差不多，認為前期價格漲受政策影響較大。
出口：每個月1-2萬噸，去年產(chǎn)稍少，主要是產(chǎn)線調(diào)整（去年出口25萬噸），出口區(qū)域包括北美、俄羅斯、中東、東南亞、歐洲等。
庫存：30天左右（包括港口和海飄，廠內(nèi)庫存15天左右），自備焦化廠，焦煤庫存偏低。成品材庫存5000噸左右，一直控制比較少的水平。
G20影響：燒結(jié)減半（公司用燒結(jié)礦80%，球團20%），由于有燒結(jié)礦庫存，因此理論影響不大，不過為了配合環(huán)保，當前實際減產(chǎn)20-30%。
金九銀十看法：偏謹慎，認為礦可能略微下降，但降幅有限，震蕩向上。55美元的話會囤點貨。G20結(jié)束之際會補礦，目前正在談。
對港口礦看法：港口庫存高，但高品味礦較少。長江流域由于大鋼廠較多，長協(xié)礦數(shù)量較大，直接港口采購的量會少一些，以避免集中采購引發(fā)港口價格階段性暴漲。
供應(yīng)側(cè)改革看法：認為實際情況會比理論上進展差些。產(chǎn)能置換等大部分情況是以小換大。
環(huán)保的看法：認為現(xiàn)在能開的鋼廠環(huán)保設(shè)施都算可以。另外認為環(huán)保力度很大且會持續(xù)。
對銀行限貸的看法：明顯感覺到今年信貸收緊。
8、某中小型調(diào)坯軋材廠：
基本情況：廠區(qū)原本分兩個，目前只剩一個，產(chǎn)能200萬噸。產(chǎn)品包括螺紋，盤螺，高線。
庫存：20萬噸左右（其中鋼坯10萬噸左右），屬于中低庫存水平（庫存最高可以到28-30萬噸）
定價：視市場情況而定，尤其重視當天銷售量，關(guān)注鋼聯(lián)每天的237家銷售統(tǒng)計，重視大數(shù)據(jù)。
金九銀十看法：相對看好九月，不過假如九月銷量增加，價格穩(wěn)中有升，可能使得十月份存量增加，而國慶長假需求有一定影響，可能使得十月表現(xiàn)弱于九月。呈現(xiàn)淡季不淡，旺季不旺的格局。
中頻爐看法：認為不在統(tǒng)計數(shù)據(jù)之中，電爐占總產(chǎn)能的10%左右，意味著國家實際產(chǎn)能不是12億，而是12-14億，實際產(chǎn)量也不是8億，而是8.5-9億。
對某大型鋼廠9月上旬上調(diào)30元的看法：認為可能和杭州庫存快速上升情況有關(guān)，擔心G20之后杭州出現(xiàn)拋售行為，因此逆市提價穩(wěn)定價格。另外認為未來大型鋼廠定價的影響力會下降。
9、某大型鋼企：
基本情況：上市公司，產(chǎn)能千萬噸級。五座大高爐。產(chǎn)品五大類，板材占50%，螺紋占15%。
產(chǎn)量：2015年粗鋼產(chǎn)量860萬噸。今年上半年粗鋼產(chǎn)量440萬噸。因為有利潤，產(chǎn)量比去年稍多。
出口：上半年40萬噸（歷年同期最多），以往出口做的較少，認為今年出口環(huán)境并不好。
利潤：上半年利潤1.6億。
庫存：流轉(zhuǎn)庫存超10萬噸，屬于偏多水平。焦炭部分自產(chǎn)（40%左右，13萬噸/月），其余外采17-18萬噸/月。內(nèi)礦使用占比10%左右（自有礦，在安徽地區(qū)，成本60-70美元/干噸），外礦長協(xié)為主。焦炭外購4萬噸左右常備庫存；鐵礦約15天用量（均會隨行情調(diào)節(jié)，焦炭最低可以降到2-3萬噸）。
金九銀十看法：略偏空。原因有二，一是G20之后供應(yīng)會快速釋放；二是需求并沒有太大的回升，比如機械行業(yè)，不過同時也認為地產(chǎn)基建不會太差。
供應(yīng)側(cè)改革看法：有影響，但具體方案還沒確定。
對2017年看法：對地產(chǎn)相對不太樂觀，但基建仍然看好，認為核心是當前政策對產(chǎn)能的影響程度。
對煤焦的看法：礦山276天推廣力度較大，但影響程度不太好評估。焦化廠受環(huán)保影響較大，尤其是小焦化廠。大型焦化廠本月可能恢復正常，焦化廠本身庫存并不高，焦炭漲價，但下個月如何不好判斷。目前期貨主力貼水太大，焦炭現(xiàn)貨已經(jīng)超過1400，到11/12月現(xiàn)貨可能和現(xiàn)在的期貨價格差不多，1200多點。9月份焦炭上漲200多，焦炭上漲80-90元。
10、某中大型鋼企：
基本情況：某大型鋼企旗下子公司。產(chǎn)能750-760萬噸。三座大高爐。產(chǎn)品以板材為主，熱卷460萬噸，其他還有酸洗，冷軋等
產(chǎn)量：2015年粗鋼產(chǎn)量650多萬噸。
內(nèi)銷：今年接單情況良好。下游中管線情況不太好，不過家電、汽車、基建等需求不錯。
出口：九月份出口比八月份好
金九銀十看法：認為拐點接近。9月份接單情況感覺難于7,8月。10/11月價格可能被透支了，拐點可能會出現(xiàn)在10/11月，屆時會對銷售政策進行修正，增加外貿(mào)量，減少內(nèi)貿(mào)量。如果最終發(fā)現(xiàn)判斷有誤，則計劃延后。
供應(yīng)側(cè)改革看法：供應(yīng)側(cè)改革面臨三大問題：一是稅收；二是銀行貸款；三是就業(yè)及社會治安等�？傮w上認為供應(yīng)側(cè)改革會循序漸進。同時認為有三個政策有悖于供應(yīng)側(cè)改革，一是債轉(zhuǎn)股的大力實施；二是營改增（為公司每年減負4000-7000萬）；三是社保改革（為公司每年減負4000-5000萬）。
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