- 企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告 推薦度：
- 相關(guān)推薦
企業(yè)常用的年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文
導(dǎo)語(yǔ)：每個(gè)季度年末企業(yè)都需要做財(cái)務(wù)分析報(bào)告，那么標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)分析報(bào)告是怎么樣的呢?希望對(duì)大家有所幫助,歡迎閱讀，僅供參考，更多相關(guān)的知識(shí)，請(qǐng)關(guān)注文書(shū)幫!
‰2003年上市以來(lái)，山東黃金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總 是低于分析師的預(yù)期。2005年4月26日，山 東黃金發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)上半年凈 利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上。7月13日，公司又 公告修正預(yù)測(cè)，稱(chēng)經(jīng)測(cè)算上半年業(yè)績(jī)與去 年同期基本持平(略有增長(zhǎng))，戲劇化的場(chǎng)面 令投資者瞠目結(jié)舌。
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
2
19/05/2010
異常之一 ‰經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的 擴(kuò)大反而減少了，尤其是2004年，當(dāng)期減 少4018萬(wàn)元，然而，從資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)科 目來(lái)看，根本不應(yīng)該出現(xiàn)這種現(xiàn)象。
3
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
異常之二
19/05/2010
‰ 2005年前三季度經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加了8413萬(wàn)元， 2003年至2005年三季度合計(jì)增加了10136萬(wàn)元，然 而從具體項(xiàng)目來(lái)看，與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)的應(yīng)收賬 款增加不多，與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)關(guān)系不那么密切的其他應(yīng) 收款卻增加了不少。 ‰ 2005年前三季度“其他”項(xiàng)目為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)貢獻(xiàn)了6331 萬(wàn)元的現(xiàn)金流，占了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 一半以上。由于“其他”項(xiàng)目的敏感性，絕大部分上 市公司現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中“其他”項(xiàng)目一欄是空 的，或者僅是非常小的一個(gè)數(shù);而山東黃金在季報(bào) 中出現(xiàn)金額如此巨大的“其他”項(xiàng)目，卻又沒(méi)有任何 《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 解釋?zhuān)瑢?shí)屬罕見(jiàn)。 財(cái)務(wù)管理研究所 4
兩種可能
19/05/2010
‰一是報(bào)表編制錯(cuò)誤，不過(guò)，若真如 此，足以動(dòng)搖人們對(duì)山東黃金財(cái)報(bào)數(shù) 字的已有信心; ‰二是實(shí)施隱藏利潤(rùn)的一系列安排之 后，卻難以在收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流 量表上自圓其說(shuō)。
5
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
本次課內(nèi)容
19/05/2010
‰ 最“誠(chéng)實(shí)”的報(bào)表：基于實(shí)收實(shí)付的現(xiàn)金流量表 ‰ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)：哪一個(gè)體現(xiàn)企 業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力? ‰ 現(xiàn)金流量的質(zhì)量與四大企業(yè)類(lèi)型 ‰ 致命錯(cuò)誤：一個(gè)就足矣
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
6
現(xiàn)金流量表：最誠(chéng)實(shí)的報(bào)表
1、現(xiàn)金流量表概述
19/05/2010
現(xiàn)金流量表是反映一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物 流入和流出狀況，反映企業(yè)在特定期間的營(yíng)業(yè)、投資 和理財(cái)活動(dòng)情況的基本財(cái)務(wù)報(bào)表。 基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表都不能真實(shí) 地反映一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，只有基于收付實(shí)現(xiàn) 制的現(xiàn)金流量表才能反映企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。
7
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 7 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
2、編制方法 ‰ 直接法——
以利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入為起點(diǎn)，調(diào) 整與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)項(xiàng)目的增減變動(dòng)，計(jì)算出經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)的現(xiàn)金流量。 ‰ 間接法——以本期凈利潤(rùn)為起點(diǎn)，調(diào)整不涉及 現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支等項(xiàng)目的增減變 動(dòng)，計(jì)算出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。
8
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
H公司現(xiàn)金流量表 2008年12月31日
直接法
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金 收取顧客貨款 支付員工薪酬 支付貨款 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金 計(jì)算機(jī)設(shè)備投資 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 籌資活動(dòng)現(xiàn)金 支付現(xiàn)金股利 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 本期現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金余額(2006.1.1) 現(xiàn)金余額(2006.12.31) -11600 -11600 -2800 4000 1200 -3000 -3000 35000 -20000 -3200 11800 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金 凈利 應(yīng)收賬款增加 應(yīng)付薪酬增加 應(yīng)付帳款增加 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金 計(jì)算機(jī)設(shè)備投資 投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 籌資活動(dòng)現(xiàn)金 支付現(xiàn)金股利 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 本期現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金余額(2006.1.1) 現(xiàn)金余額(2006.12.31) -3000 -3000 9000 -2200 3000 2000 11800
單位：百萬(wàn)元
間接法
19/05/2010
-11600 -11600 -2800 4000 1200
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
9
19/05/2010
3、現(xiàn)金流量表的作用
(1)現(xiàn)金流量表表明了一定期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的 原因，即現(xiàn)金從哪里來(lái)，又流到哪里去。 (2)依據(jù)現(xiàn)金流量表可以分析公司的償債能力和支付股利 能力。(有無(wú)獲取及支付現(xiàn)金的能力) (3)通過(guò)現(xiàn)金流量表能夠分析公司未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力。 (4)能夠分析公司投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況 的影響。 (5)通過(guò)附注方式提供了不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動(dòng)的 信息
10
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 10 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
現(xiàn)金流量表
編制單位：桂東電力股份有限公司 2008年12月31日
19/05/2010 單位：萬(wàn)元
11
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
12
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金 銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù) 收到的現(xiàn)金 收到的租金
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出的現(xiàn)金
19/05/2010
購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù) 支付的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)租賃支付的現(xiàn)金 支付給職工及為職工 支付的現(xiàn)金
收到的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅 額和退回的增值稅款 收到的除增值稅以外 的其他稅費(fèi)返還
支付的增值稅款 支付的所得稅款 支付的除增值稅、所 得稅外的其他稅費(fèi) 13
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
投資活動(dòng)流入的現(xiàn)金 收回投資收到的現(xiàn)金 分得股利或利潤(rùn)收到 的現(xiàn)金 取得債券利息收入所 收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無(wú)
形 資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn) 而收到的現(xiàn)金凈額
投資活動(dòng)流出的現(xiàn)金
19/05/2010
購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資 產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支 付的現(xiàn)金 權(quán)益性投資所支付的現(xiàn) 金 債權(quán)性投資所支付的現(xiàn) 金
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
14
籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金 吸收權(quán)益性投資所 收到的現(xiàn)金 發(fā)行債券所收到的 現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金
籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金
19/05/2010
償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的 現(xiàn)金 分配股利或利潤(rùn)所支付 的現(xiàn)金 償付利息所支付的現(xiàn)金 融資租賃所支付的現(xiàn)金 減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金
15
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
舉例說(shuō)明:
19/05/2010
新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái) „ 2006年2月15日，中華人民共和國(guó)財(cái)政部發(fā)布了包括1項(xiàng) 基本準(zhǔn)則和38項(xiàng)具體準(zhǔn)則在內(nèi)的新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系。 „ 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則充分考慮了中國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)環(huán)境， 較多地壓縮了會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的選擇項(xiàng)目、限定了企 業(yè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的空間范圍，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的人為操縱進(jìn)行了規(guī) 范和控制。 „ 但是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為了更好地與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌，全面 引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性，并且給予了上市公司更大的自 主權(quán)來(lái)調(diào)整其會(huì)計(jì)政策，因此公允價(jià)值計(jì)量、固定資產(chǎn)折 舊等準(zhǔn)則實(shí)施在一定程度上又?jǐn)U大了上市公司盈余管理的 空間。
16
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 16 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010 以股改試點(diǎn)對(duì)象的三一重工(600031)為例：
三一重工(600031)2007年3季度報(bào)
本報(bào)告期比 年 初 至 報(bào) 告 期 末 ( 1-9 上年同期增 月) 減 ( %) 凈利潤(rùn)(元) 1,345,058,215.22 157.82 基本每股收益(元) 1.39 155.93 稀釋每股收益(元) 1.39 155.93 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(元) 91,536,080.16 -78.57 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(元) 0.09 -79.26
17
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 17 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
‰ “三一重工”出色的會(huì)計(jì)收益一方面來(lái)自于企業(yè)自身產(chǎn) 品銷(xiāo)售的快速增長(zhǎng)，但是另一方面也是其充分利用新 會(huì)計(jì)準(zhǔn) 則實(shí)施盈余管理的結(jié)果。 ‰ 根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，三一重工對(duì)其以分期收款方式銷(xiāo)售 的產(chǎn)品，按合同或協(xié)議價(jià)款的公允價(jià)值一次性確認(rèn)為 收入;同時(shí)在首次執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的第一個(gè)會(huì)計(jì)期間 (即2007年)，將其尚未確認(rèn)但符合收入確認(rèn)條件的 合同或協(xié)議剩余價(jià)款部分按其公允價(jià)值確認(rèn)為營(yíng)業(yè)收 入，并相應(yīng)的結(jié)轉(zhuǎn)了成本。 ‰ 換言之這1.39元的每股收益中，有一部分并未收現(xiàn)或 者尚未發(fā)生，而在三一重工的股價(jià)三季報(bào)信息披露之 《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 后達(dá)到了68元，而
上年同期其股票價(jià)格不足20元。 大連理工大學(xué)管理學(xué)院
18
18
財(cái)務(wù)管理研究所
本次課內(nèi)容
19/05/2010
‰ 最“誠(chéng)實(shí)”的報(bào)表：基于實(shí)收實(shí)付的現(xiàn)金流量表 ‰ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)：哪一個(gè)體現(xiàn)企 業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力? ‰ 現(xiàn)金流量的質(zhì)量與四大企業(yè)類(lèi)型 ‰ 致命錯(cuò)誤：一個(gè)就足矣
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：最體現(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力
19/05/2010
‰ 觀察企業(yè)獲利與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入或流出關(guān)系，能檢查企業(yè)的體質(zhì) 與競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)。 ‰ 企業(yè)獲利與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的關(guān)系基本可分為兩大類(lèi)： (1)獲利與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量呈正方向變動(dòng); -獲利增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入增加; -獲利減少，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入減少，甚至變成凈流出(衰退型公司 常態(tài)) (2)獲利與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量呈反方向變動(dòng)。 -獲利增加，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少，甚至凈流出。“似強(qiáng)實(shí)弱” 分析：如伴隨著應(yīng)收賬款和存貨大量增加，說(shuō)明企業(yè)“似強(qiáng)實(shí)弱”;如沒(méi) 有伴隨現(xiàn)金，則需要分析是否有短期投資等現(xiàn)金流出。
20
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
沃爾瑪創(chuàng)造現(xiàn)金的能力：透視一個(gè)比率
19/05/2010
‰ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與凈利的比率，該比率衡量公司創(chuàng)造一 元凈利時(shí)，可為公司帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)上的現(xiàn)金流量。 ‰ 沃爾瑪創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的能力超強(qiáng)——20世紀(jì)80年 代，沃爾瑪每1美元的凈利，只帶來(lái)約0.6美元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 現(xiàn)金流量。但在2000年以后，沃爾瑪每1美元的凈利，卻 帶來(lái)約1.6美元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。這就是供應(yīng)商帶來(lái) 的無(wú)息資金，為股東帶來(lái)降低資金成本的實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)利益。 ‰ 戴爾電腦的這一比率與模式與沃爾瑪近似。2000年后，戴 爾公司每創(chuàng)造1美元的凈利，可帶來(lái)約1.3美元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 現(xiàn)金流量。 ‰ 以?xún)烧邉?chuàng)造現(xiàn)金能力而言，兩個(gè)公司均具有超強(qiáng)悍的競(jìng)爭(zhēng) 力。
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
21
現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析
19/05/2010
現(xiàn)金流量表的分析是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析和投資價(jià)值 判斷中的重要一環(huán)。 1.現(xiàn)金流量表可能呈現(xiàn)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)
表13-9
比較理想
不夠理想
不理想
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
22
�、� 表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、 投資收益狀況和融資狀況均 處于良好的狀態(tài)，但此時(shí)應(yīng) 該積極尋求新的投資機(jī)會(huì)， 否則會(huì)造成資金的浪費(fèi)。 ④表明雖然 企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 狀況良好， 但可能一方 面繼續(xù)投 資，一方面 償還債務(wù)， 防止因經(jīng)營(yíng) 失策而導(dǎo)致 的財(cái)務(wù)狀況 的急劇惡化。 ⑥表明企業(yè)
面臨著償債的 壓力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不穩(wěn)定， 企業(yè)也可能因?yàn)槭袌?chǎng)飽和等 而大幅度地收回投資，此時(shí) 企業(yè)可能處于衰退時(shí)期。
�、� 表明經(jīng)營(yíng)、投資這兩項(xiàng) 活動(dòng)產(chǎn)生了現(xiàn)金流量?jī)粼黾?值，雖然籌資活動(dòng)可能進(jìn)入 了償還期，但財(cái)務(wù)狀況仍比 較安全。
�、郾砻髌髽I(yè)可能正處于擴(kuò) 大再生產(chǎn)時(shí)期，可能通過(guò)各 種籌資進(jìn)行再投資，但應(yīng)注 意分析各項(xiàng)投資的回報(bào)率。
19/05/2010
�、荼砻鹘�(jīng)營(yíng) 活動(dòng)現(xiàn)金凈 流量為負(fù) 值，而投資 活動(dòng)和籌資 活動(dòng)的現(xiàn)金 凈流量均為 正值。財(cái)務(wù) 狀況已不太 樂(lè)觀。
�、弑砻髌髽I(yè)完全依靠籌資來(lái) ⑧表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已 維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和進(jìn)行投資活 發(fā)出了危險(xiǎn)的信號(hào)。 動(dòng)，資金成本增加，可能面 臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程
23
大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
2.H公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的一般分析
19/05/2010
表13-3
籌資活動(dòng)
H公司2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈 流量為2348.23萬(wàn)元，投資活動(dòng)和 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為- 7527.7萬(wàn)元和-94.05萬(wàn)元，表明 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好，但可能一 方面繼續(xù)購(gòu)建固定資產(chǎn)，一方面 償還債務(wù)或分配股利，企業(yè)的負(fù) 擔(dān)會(huì)隨之加重。 2008
投資活動(dòng) H公司2007年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別 為 -1121.33萬(wàn)元和 -11024.44萬(wàn)元，籌資活動(dòng)的 現(xiàn)金凈流量為1998.26萬(wàn)元。 表明H公司基本上是依靠借款 來(lái)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 2007
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
24
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
3.H公司現(xiàn)金流量要素的一般分析 (1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析
表13-3
企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn) 生的凈現(xiàn)金流量為正 數(shù),并且占全部現(xiàn)金 流量的比重越大,說(shuō) 明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況就 越趨向穩(wěn)定。 H公司2008年經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扭負(fù)為 正，銷(xiāo)售商品等收到的 現(xiàn)金比上年增加了 34372.97萬(wàn)元。說(shuō)明公 司的營(yíng)銷(xiāo)狀況呈現(xiàn)良好 的狀態(tài)。
25
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
(2)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析
19/05/2010
表13-3
投資活動(dòng)現(xiàn)金流 量反映企業(yè)投資規(guī)模 的擴(kuò)張和收縮情況， 以及投資活動(dòng)中的對(duì) 內(nèi)投資和對(duì)外投資的 關(guān)系。 H公司2008年沒(méi) 有繼續(xù)進(jìn)行對(duì)外投 資，但購(gòu)建固定資產(chǎn) 等達(dá)7577.2萬(wàn)元。可 能意味著公司正處于 擴(kuò)張時(shí)期。
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
26
(3)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析
19/05/2010
表13-3
籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量 大幅度增加,說(shuō)明公司 以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 為目標(biāo)時(shí)，需要從外部 大量籌集資金;反之, 則說(shuō)明公司規(guī)模正在收 縮。 H公司2004年籌資活 動(dòng)現(xiàn)金流入量高于 2003年，現(xiàn)金流出量 也高于2003年，其主 要是用于償還
債務(wù)和 分配股利，表明企業(yè) 經(jīng)營(yíng)較為正常。
27
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
本次課內(nèi)容
19/05/2010
‰ 最“誠(chéng)實(shí)”的報(bào)表：基于實(shí)收實(shí)付的現(xiàn)金流量表 ‰ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)：哪一個(gè)體現(xiàn)企 業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力? ‰ 現(xiàn)金流量的質(zhì)量與四大企業(yè)類(lèi)型 ‰ 致命錯(cuò)誤：一個(gè)就足矣
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
28
四大企業(yè)類(lèi)型 ‰信心十足的成長(zhǎng)型公司
19/05/2010
‰其現(xiàn)金流量的特點(diǎn)是： ——凈利與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)快速增 長(zhǎng)(在對(duì)的行業(yè)做對(duì)的事) ——投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加(擁有大量投資 機(jī)會(huì)) ——長(zhǎng)期負(fù)債增加，不進(jìn)行現(xiàn)金增資(對(duì)投 資報(bào)酬率高于借款利息充滿信心)
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
29
19/05/2010
‰穩(wěn)健的績(jī)優(yōu)公司
經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且績(jī)效優(yōu)良的公司，其現(xiàn)金流量的特征： ‰ 凈利及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量持續(xù)增長(zhǎng)，但幅度不大 ‰ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入大于投資活動(dòng)現(xiàn)金支出 ‰ 大量買(mǎi)回自家股票，發(fā)放大量現(xiàn)金股利
30
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
‰危機(jī)四伏的地雷公司
這是最容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題的公司，其現(xiàn)金流量的特 色： ‰ 凈利增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出(好大喜功， 管理失控) ‰ 投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加(仍積極追求增長(zhǎng)) ‰ 短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少(短 期內(nèi)有償債壓力，知情的同業(yè)不敢再提供信用)
31
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
‰經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)衰退的夕陽(yáng)公司
其現(xiàn)金流量的特色： ‰ 凈利及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量持續(xù)下跌 ‰ 投資活動(dòng)現(xiàn)金不增長(zhǎng)反而下降，甚至不斷處理資 產(chǎn)以取得現(xiàn)金 ‰ 無(wú)法穩(wěn)定地支付現(xiàn)金股利
32
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
其他一些現(xiàn)金流量表的分析技巧(問(wèn)題診斷) 19/05/2010
問(wèn)題表現(xiàn)1：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。 診 斷：從銷(xiāo)售商品和勞務(wù)中獲取的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金收入 不足以維持當(dāng)期營(yíng)運(yùn)資本正常運(yùn)行的支付。
可能原因：公司快速成長(zhǎng)期or經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)虧損
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 33 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
33
19/05/2010
‰ 問(wèn)題表現(xiàn)2：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)差 額巨大 診 斷：應(yīng)收帳款劇增或投資收益、營(yíng)業(yè)外收入變化。
可能原因：
◇凈利潤(rùn)計(jì)算采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，銷(xiāo)售收入可能表現(xiàn)為應(yīng)收 帳款;現(xiàn)金流量則是銷(xiāo)售收入減去應(yīng)收帳款部分; ◇投資收益與營(yíng)業(yè)外收入的增加直接會(huì)增加利潤(rùn)，而對(duì)經(jīng) 營(yíng)現(xiàn)金流沒(méi)有影響。
34
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析
》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
問(wèn)題表現(xiàn)3：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于利息支付額。
診 斷：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以滿足利息支出，公 司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的可能導(dǎo)致公司破產(chǎn) 可能原因：利息支出是一項(xiàng)硬性短期現(xiàn)金支出，一般由公司 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)償還，債權(quán)人最為 關(guān)心項(xiàng)目
35
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 35 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
問(wèn)題表現(xiàn)4：投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的流向與公司 發(fā)展戰(zhàn)略不一致。 診 斷：投資計(jì)劃不支持長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展要求 可能原因：投資活動(dòng)現(xiàn)金流量來(lái)源于公司收回投資、 處置固定資產(chǎn)或取得股息債息收入。如果公司決 定收縮某項(xiàng)業(yè)務(wù)但投資活動(dòng)中繼續(xù)加大該項(xiàng)業(yè)務(wù) 的資產(chǎn)投入即是不適當(dāng)。如果投資現(xiàn)金流量表現(xiàn) 得非常分散，說(shuō)明公司投資方向不明，也可能管 理層試圖在投資多元化。
36
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
分析重點(diǎn)5：投資活動(dòng)的資金來(lái)源依賴(lài)于內(nèi)源融資or 外部融資
分析：投資活動(dòng)是公司成長(zhǎng)性的保證。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 為正，且可完全滿足投資需要，說(shuō)明在保證經(jīng)營(yíng)同時(shí)公司 的內(nèi)部融資可以支持投資;如果通過(guò)借債(增加公司財(cái)務(wù) 危機(jī))或配股籌資(降低凈資產(chǎn)收益率)來(lái)支持投資活 動(dòng)，說(shuō)明公司依賴(lài)于外部融資。
37
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 37 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
分析重點(diǎn)6：公司是否有自由現(xiàn)金流量。
分析：自由現(xiàn)金流指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流扣除當(dāng)期還
本付息數(shù)額后的剩余現(xiàn)金流。用以支付股利、償還借款或回購(gòu)股 票。如果公司支付紅利的數(shù)額大于當(dāng)期自由現(xiàn)金流，說(shuō)明公司是 用外部現(xiàn)金流支付股利，政策不穩(wěn)定
分析重點(diǎn)7：籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的來(lái)源是股票籌資or債務(wù)籌資
分析：一般地股票籌資對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的壓力較小，短期負(fù)債過(guò)大會(huì)影
響公司的靈活性。但如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，獲利能力又穩(wěn) 定，適當(dāng)增加負(fù)債比重會(huì)提高公司的凈資產(chǎn)收益率。(抵稅)
38
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
本次課內(nèi)容
19/05/2010
‰ 最“誠(chéng)實(shí)”的報(bào)表：基于實(shí)收實(shí)付的現(xiàn)金流量表 ‰ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)：哪一個(gè)體現(xiàn)企 業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力? ‰ 現(xiàn)金流量的質(zhì)量與四大企業(yè)類(lèi)型 ‰ 致命錯(cuò)誤：一個(gè)就足矣
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
39
致命錯(cuò)誤：一個(gè)就足矣
19/05/2010
‰巨人集團(tuán)的失敗始于一座樓(一座樓引發(fā) 的大出血) ‰蛇吞象：聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)(戰(zhàn)略模 糊
與現(xiàn)金流量不足)
40
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
案例討論：
19/05/2010
聯(lián)想并購(gòu)
IBM的PC
業(yè)務(wù) 視頻
41
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
IBM為何賣(mài)PC業(yè)務(wù)?
19/05/2010
‰ 傳統(tǒng)的PC領(lǐng)域已經(jīng)被Intel和微軟兩大巨頭制訂并 控制行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ‰ IBM的全球戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，著眼于極具潛力的服務(wù)事 業(yè)， 即整體解決方案的提出和實(shí)施，并率先進(jìn)入 該領(lǐng)域執(zhí)其牛耳，2015年前IBM會(huì)推出一種新型 的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，即咨詢(xún)服務(wù)業(yè)的“準(zhǔn)則” ‰ 賠錢(qián)
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
42
討論：
19/05/2010
(1)聯(lián)想并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)為何如此急進(jìn)? ——IBM的PC是賠錢(qián)的，聯(lián)想為何要并購(gòu)它? ——并購(gòu)戰(zhàn)略有無(wú)問(wèn)題? ——聯(lián)想的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么?IBM的核心競(jìng)爭(zhēng)力 是什么?收購(gòu)PC業(yè)務(wù)后的競(jìng)爭(zhēng)力如何? ——暴露了中國(guó)企業(yè)參與全球并購(gòu)中的什么心態(tài)問(wèn) 題?大躍進(jìn)思維
43
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
‰聯(lián)想，HP， DELL，Acer這些集成公司的 核心競(jìng)爭(zhēng)力到底是什么? ‰他們的其核心競(jìng)爭(zhēng)力就是其他不規(guī)模公司 無(wú)法做到的：
-RELIABLE(可靠性) -COMPITABLE(兼容性) -Reasonable(價(jià)格的合理性) -Scalable(市場(chǎng)的規(guī)模性) -Coverable(服務(wù)維修的覆蓋性)
44
《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》課程 大連理工大學(xué)管理學(xué)院 財(cái)務(wù)管理研究所
19/05/2010
(2)診斷聯(lián)想并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)后的管理整 合行為有無(wú)問(wèn)題?
‰ 聯(lián)想虧損的根源所在，其中收購(gòu)IBM，留下消化 — 兩套人馬，兩套管理，出于膜拜心理的雙軌制運(yùn) 不良后遺癥 ——聯(lián)想是原本是塊肥沃的土地，田 行有無(wú)道理? 水充足，種植作物生長(zhǎng)良好。而收購(gòu) IBM之后， — 聯(lián)想扭虧為盈的優(yōu)勢(shì)在哪里? 田地?cái)U(kuò)大了，這就需要要把原來(lái)地里的田水和肥 料均分到新聯(lián)想這塊大田地里面，于是出現(xiàn)了田 — 為何聯(lián)想沒(méi)能實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的目標(biāo)? 水肥料不足的問(wèn)題。 柳傳志自己的分析(視頻
【企業(yè)常用的年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告】相關(guān)文章：
企業(yè)常用年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告03-23
企業(yè)分部財(cái)務(wù)分析報(bào)告-財(cái)務(wù)分析報(bào)告04-01
關(guān)于企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告03-31
企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告模板03-29
企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文03-26
企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告模板06-15
企業(yè)年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告模板04-01